今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的(de)发(fā)行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆续申(shēn)报了(le)21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资(zī)本市(shì)场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关(guān)注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的(de)研(yán)究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或(huò)回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将安排(pái)做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译