AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完(wán)成季报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代(dài)表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火(h戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班uǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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