芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年(nián)失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的(de)上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽(hū)视(shì)的因素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅(fú)推高青年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和(hé)工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三(sān)是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在(zài)疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀(pān)升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个(gè)因素的变(biàn)化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失(shī)业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其(qí)中(zhōng)就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)形势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右(yòu)的新增(zēng)失(shī)业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于(yú)工(gōng)作(zuò)经验和(hé)技能(néng)相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动(dòng)力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原(yuán)因是(shì)主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词口的(de)受教育程度也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业与青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青(qīng)年(nián)就业(yè)。从行业(yè)来(lái)看，青年(nián)失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业(yè)从(cóng)工农(nóng)业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的(de)比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过去(qù)十年青年就业流(liú)入(rù)的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基本(běn)一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严(yán)峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年(nián)失业比例(lì)（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该行业(yè)的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一(yī)季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识(shí)密集程度(dù)更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的(de)分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的(de)主力是知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构(gòu)分化(huà)，带来(lái)的青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的(de)分(fēn)母端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能将步入(rù)长期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明(míng)显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披(pī)露(lù)的青年(nián)就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十(shí)年增(zēng)速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月(yuè)“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学(xué)历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的(de)年(nián)轻人(rén)减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一(yī)部(bù)分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)，这也(yě)是人(rén)口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一概(gài)念的(de)两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业(yè)人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失(shī)业率的(de)讨论以全国(guó)青年(nián)人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别(bié)说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员(yuán)总数(shù)会根据(jù)普查数据进(jìn)行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数(shù)据的差异仍然(rán)存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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